Рецензия на экспертизу оценки бизнеса, долей и НМА
Проверяем судебную экспертизу, которой определили стоимость бизнеса, доли, акций, товарного знака, патента или иного нематериального актива, и готовим заключение специалиста для приобщения к делу. Сюда же относятся экономические экспертизы о цене услуги и о составе затрат.
- от 45 000 ₽цена по этому направлению
- 5–10 рабочих днейсрок подготовки заключения
- бесплатнооценка перспектив и точная цена
Что проверяем в экспертизе оценки бизнеса
Здесь проверять приходится не только расчёт, но и модель, которую эксперт построил: набор допущений, из которых выведена цифра. Отсюда и цена направления. Ниже семь мест, где эта модель обычно и рвётся. Дела, на которые мы ссылаемся, открываются по ссылке: там разбор целиком и приложенный к нему обезличенный образец рецензии в PDF.
Денежный поток и допущения, на которых он построен
Прогноз опирается на отчётность предприятия и на допущения о будущем. Каждое допущение должно иметь источник: отраслевой прогноз, договоры, историю самого предприятия. Темп роста, названный экспертным мнением, источником не является, а меняет он результат сильнее всего остального.
Ставка дисконтирования по составляющим
Разбираем её по частям: безрисковая ставка на дату оценки, премия за размер, страновая премия, премия за специфический риск. Последняя оспаривается чаще прочих, потому что задаётся без источника, а вклад в результат у неё непропорционально большой.
Веса подходов
«Методом экспертных оценок присвоены веса по 50 %» это самое слабое место любого расчёта: достаточно спросить, почему пятьдесят на пятьдесят, и вся цифра повисает. Смотрим, обоснованы веса или просто названы, и не отвергнут ли подход одной фразой о нецелесообразности.
То же требование мы держим и к себе: во встречном расчёте веса обосновываются, иначе он ничем не лучше оспариваемого.
Ставка роялти и её источник
Для товарных знаков и патентов ставка берётся из отраслевых справочников либо считается по методике. Договор между взаимозависимыми лицами источником рыночной ставки не является.
В деле о товарном знаке эксперт отказался считать ставку методом Новосельцева, сославшись на нехватку данных, и тут же посчитал стоимость. Мы выполнили ровно тот расчёт, от которого он отказался, и получили 1 % вместо 5 %: неверен и параметр, и обоснование отказа.
Что именно оценивали: бизнес, долю или пакет
Стоимость ста процентов бизнеса, стоимость доли и стоимость пакета акций это разные величины: между ними скидки и премии за контроль и за ликвидность. Пропущенная корректировка меняет результат на десятки процентов, а увидеть её пропуск можно, просто сверив вопрос суда с тем, что посчитано в выводах.
Дата оценки и актуальность источников
Источник, изданный после даты оценки, к ней неприменим: на эту дату его ещё не существовало. Проверка механическая и быстрая.
В деле о чистых активах эксперт сослался на справочник 2016 года, а фотографии объекта в том же заключении датированы 2014 годом.
Квалификация тех, кто подписал заключение
Оценка бизнеса это отдельное направление квалификационного аттестата, и специальности по оборудованию или по недвижимости его не заменяют. В деле о железнодорожном тупике первое заключение выполнил эксперт со специальностью «экспертиза оборудования, сырья и материалов».
Там же обязанность, о которой забывают: если экспертиза повторная, эксперт должен указать причины расхождения своих выводов с прежними либо прямо отметить, что расхождений нет. Пункт 21 Инструкции, утверждённой приказом Минюста России от 28.12.2023 № 404.
Сильнейший довод здесь это доведение модели эксперта до абсурда. В деле о плате за пользование железнодорожным тупиком эксперт разнёс общие затраты пропорционально стоимости основных средств. По этой же логике за экспертизу стоимостью 60 000 ₽ он сам должен был получить 850 ₽. Спорить тут не с рецензентом, а с собственным методом.
Когда стоит проверить экспертизу оценки бизнеса
Семь поводов, которые видны юристу, читающему заключение обычным взглядом, без построения собственной модели.
- Кандидатуру эксперта предложила вторая сторона: другой участник общества, арбитражный управляющий или кредитор. Кандидатов заявляют обе стороны, это обычный порядок, но сторона знает заранее, к какой сумме придёт её кандидат.
- Стоимость доли расходится с ценой, по которой доли в этом же обществе продавались, и расхождение не объяснено.
- Подходам присвоены веса поровну без обоснования, либо один из подходов отвергнут одной фразой о нецелесообразности.
- Премия за специфический риск взята экспертным мнением, источника у неё нет.
- Ставка роялти взята из договора между взаимозависимыми лицами.
- Суд спрашивал о стоимости доли, а посчитан весь бизнес, без корректировок на контроль и ликвидность.
- Заключение подписал специалист, у которого в документах нет оценки бизнеса.
Экономические экспертизы о цене услуги и о составе затрат мы тоже разбираем. Дело о плате за пользование железнодорожным тупиком на этой странице именно такое: отдельного направления под него нет, но задача та же.
Цена и срок
Это самое дорогое направление, и причина честная: проверять приходится не только расчёт, но и построенную экспертом модель.
- от 45 000 ₽Разбор заключения: допущения, ставка дисконтирования, веса подходов, процессуальная часть, квалификация экспертов.
- по цене экспертизыПолная встречная модель вместо разбора чужой, но не меньше 50 000 ₽. Разбор тоже дороже, если объектов или дат оценки несколько.
- 5–10 рабочих днейПять дней это разбор без встречного расчёта. Десять дней это работа с моделью эксперта: подстановка исправленных параметров и пересчёт.
- бесплатноОценка перспектив. Смотрим документ и говорим, есть ли за что зацепиться.
Что входит в стоимость и от чего она зависит, подробно на странице Цены и сроки.
Как идёт работа
Четыре шага, от письма до документа на руках.
- Присылаете заключениеЦеликом, и расчётные таблицы отдельным файлом, если они шли приложением: в тексте заключения модель обычно нечитаема, а вся работа именно по ней.
- Отвечаем в течение сутокГоворим, есть ли основания для рецензии, какие именно, и называем точную цену. Если оснований нет, говорим прямо и денег не берём.
- Договор и предоплатаРаботаем по договору, организациям счёт и акт. Договор и реквизиты приходят до оплаты. Цена фиксируется в договоре и задним числом не пересматривается.
- Заключение специалистаЭлектронная копия в день готовности, оригинал с подписью и печатью почтой или курьером. Ответы на вопросы по тексту после сдачи без доплаты.
Три дела по бизнесу и нематериальным активам
В каждом видно, что было в заключении, что мы нашли и что сделал с этим суд. К каждому делу приложен обезличенный образец рецензии.
Образцы рецензий по бизнесу и НМА
Три документа по делам выше. Открываются без формы и без регистрации: посмотреть, как выглядит рецензия, важнее одной заявки.
Каждый образец это 5–7 страниц: полный разбор нарушения со ссылкой на страницу заключения, раздел о квалификации специалиста и фрагмент выводов.
Документы обезличены. Убраны имена сторон и представителей, названия организаций, номер дела и суд, реквизиты объектов, имя эксперта, чью экспертизу разбирали. Авторские оценки и интонация оставлены как есть: текст мы намеренно не приглаживали.
Кто подписывает рецензию по бизнесу и НМА
Оценка бизнеса это отдельное направление квалификационного аттестата оценщика: аттестат по недвижимости или по оборудованию его не заменяет. Аттестат действует три года, и чтобы его сохранить, экзамен сдаётся заново. По бизнесу у обоих пройдено три цикла подряд.
Дмитрий Смолянинов
Красноярск
- Аттестат оценщика по направлению «Оценка бизнеса» № 040814-3
действующий, третий цикл подряд: 2018, 2021, 2024 - Переподготовка «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»
СибГАУ им. М. Ф. Решетнёва, 2015 - Судебный эксперт по программе «Судебно-оценочная экспертиза»
Российский государственный университет правосудия, 2019 - Повышение квалификации «Судебная финансово-экономическая экспертиза»
Российский государственный университет правосудия, 2021 - Член Союза финансово-экономических судебных экспертов
Москва, с 2019 года - Экономист и магистр юриспруденции
КГТУ, диплом с отличием, 2000 · РЭУ им. Г. В. Плеханова, 2022
Марк Румянцев
Калининград
- Аттестат оценщика по направлению «Оценка бизнеса» № 045553-3
действующий, третий цикл подряд: 2018, 2021, 2024 - Судебный эксперт по программе «Судебная финансово-экономическая экспертиза»
МГЮА им. О. Е. Кутафина, 2014 - Переподготовка «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»
МГУ экономики, статистики и информатики, 2002. В оценке с 2003 года - Член Союза финансово-экономических судебных экспертов
с 2016 года - Эксперт СРОО «Экспертный совет»
в экспертный совет избирался четыре раза подряд: 2014, 2017, 2019, 2022 - Экономист и два магистра с отличием
КГТУ, 1997 · экономика, РЭУ им. Плеханова, 2014 · юриспруденция, РЭУ им. Плеханова, 2022
Вопрос о том, вправе ли человек подписывать заключение по назначенному виду экспертизы, мы задаём в каждой рецензии чужим экспертам. Отвечаем на него и о себе.
Вопросы по оценке бизнеса и НМА
Общие вопросы о рецензии, о сроках и о том, что делать после её получения, собраны в разделе Вопросы и ответы.
Потому что проверять приходится не только расчёт, но и модель. В оценке недвижимости или техники есть аналоги, и спор идёт о них. В оценке бизнеса эксперт строит прогноз денежных потоков и ставку дисконтирования, то есть выстраивает конструкцию из допущений, и каждое допущение надо разобрать отдельно: откуда взято, применимо ли на дату оценки, как влияет на результат.
Минимум по направлению 45 000 ₽, точную сумму называем после того, как посмотрим документ.
Можно, и это одно из самых уязвимых мест. Веса подходов должны быть обоснованы: чем полнее исходные данные для подхода и чем ближе он к характеру объекта, тем выше вес. «Методом экспертных оценок присвоено по 50 %» обоснованием не является, и достаточно спросить, почему пятьдесят на пятьдесят.
Замечание сильно ещё и тем, что его легко проверить: обоснование либо есть в тексте, либо его нет.
Ошибка, если корректировки на контроль и на ликвидность в расчёте нет. Стоимость доли это не арифметическая часть от стоимости ста процентов: миноритарная доля не даёт контроля и хуже продаётся, и обе поправки считаются отдельно, по справочникам.
Проверяется быстро: сверяете вопрос суда с тем, что стоит в выводах. Если суд спрашивал о доле, а в выводах стоимость общества целиком, дальше можно читать внимательно.
Один из самых весомых, и он бьёт не по точности расчёта, а по допустимости доказательства. Оценка нематериальных активов относится к направлению «оценка бизнеса», и специальность по оборудованию, сырью и материалам его не покрывает.
Ровно так устроено дело о железнодорожном тупике на этой странице: первое заключение выполнил эксперт со специальностью по оборудованию, и суд назначил повторную экономическую экспертизу.
Да. Отдельного направления под неё на сайте нет, но задача та же: проверяется состав затрат, обоснованность цены, способ распределения общих расходов. Такие споры мы разбираем и держим их в этом разделе.
Пример здесь же: плата за пользование железнодорожным тупиком. Открытый тариф РЖД лежал в материалах дела, эксперт назвал его в списке использованных документов и не применил.
Заключение целиком, обязательно с сохранением нумерации страниц оригинала, и расчётные таблицы отдельным файлом, если они шли приложением: в тексте заключения модель обычно нечитаема, а вся работа именно по ней.
Полезны, но не обязательны: бухгалтерская отчётность за прогнозный и ретроспективный периоды, устав и корпоративные документы, лицензионные договоры по нематериальным активам, определение суда о назначении экспертизы, предыдущие экспертизы и отчёты по этому же объекту.
Пришлите заключение, посмотрим и назовём цену
Оценим перспективы бесплатно и обычно в тот же день. Если оснований для рецензии нет, скажем прямо и денег не возьмём.
Другие направления
Главная · Цены и сроки · Примеры дел · Эксперты · Вопросы и ответы